专家观点
11月20日-21日，2025第七届国际保理和供应链金融大会暨第十届商业保理合作洽谈会在深圳成功举办。大会以“党建引领高质量发展，深耕主业服务实体经济”为主题，汇聚全国专家学者、企业代表及金融机构负责人，围绕“十五五”时期商业保理服务实体经济的新模式、新路径展开深入探讨，凝聚共识、汇聚合力，共推行业高质量发展。
大会举办了会长对话。来自上海市商业保理同业公会、江苏省商业保理协会、广东省商业保理协会、深圳市商业保理协会的四位会长，围绕行业发展、未来展望、党建引领等前沿议题展开研讨，共同探索保理业务发展的新模式与新机遇。以下内容根据广东省商业保理协会名誉会长张闽发言整理，部分内容略有删减调整。
张闽：
广东省商业保理协会名誉会长张闽
各位来宾，女士们、先生们，下午好！回想去年展望今年时，大家普遍觉得行业日子会很难熬，但再难的日子也终究要一步步走过，转眼间一年又将画上句号。我是2011年就踏入商业保理领域的从业者，算下来已经深耕这个行业十四五年。如今，行业正处在发展的关键节点，尤其是刚才刘教授提到的金融监管总局还有两项法规文件尚未出台，一旦正式落地，势必会对全行业及每家企业产生不同程度的影响，其中对央企、国企的影响可能会相对更大一些。
国家金融监管总局接手行业监管后，专属的法律法规还没出台，但大家心里都清楚，这些文件一旦落地，对行业和业务的影响肯定不小。毕竟监管的操作细节，很可能会参照对银行的严格标准来执行。再加上《地方金融监督管理条例》把我们划为地方金融组织，对存在违规行为的企业和个人都有明确处罚。这两样就像悬在头顶的两把剑。但话说回来，我们既然还在这个行业里，就说明市场有实实在在的需求，我们也有服务这份需求的责任，再难的路也得接着往下走。随着中国经济这两年触底企稳，我相信未来会迈向持续向好的发展轨道，作为服务实体经济，或和实体经济紧密相关的行业，商业保理也会迎来更多的发展机遇。
自中央金融工作会议召开以来，地方金融组织已进入调整整顿期，且这一阶段仍在持续。在此过程中，具备强专业风控能力的企业得以稳健存续，其中以国央企背景的商业保理公司表现尤为出色。今天上午，4位商业保理公司负责人的分享让我深有感触，他们的业务模式有着共同的鲜明特质，紧紧围绕自身产业链布局，深耕产业链上下游，在闭环生态内开展业务。这类业务在做得不错，不少企业实现了稳健盈利。但随着新监管规定的落地，会面临一定程度的影响。
当前，监管为行业划定了三条不可触碰的红线：一是坚守真实贸易背景，这是商业保理从业者的立身之本；二是确保资金闭环运行，还款来源必须清晰，商业保理业务是以应收账款转让为核心前提，脱离这一核心的业务本质上属于借贷，是绝对不能触碰的红线；三是锻造专业风控能力。回顾行业发展历程，2018年之前的野蛮生长阶段，正是因为突破了这些底线，才导致诸多企业栽了跟头。
这三条红线的核心作用就是驱逐劣币、留存良币。过去，行业普遍将规模作为核心考核指标，毕竟只有形成规模效应，才能显著提升收益。2022年，国资委出台的文件就为央企保理公司划定了三条硬性约束：一是利差被限定在100个基点；二是电子债权凭证期限不得超过6个月；三是不得确定单一资金方。当时我作为央企保理公司负责人，看到这些规定的第一反应是“根本玩不下去”。如果无法做大规模，仅凭100个基点的利差，连基本运营成本都难以覆盖。正因如此，扩大规模不仅成为保理同行的共识，更成为集团公司、股东方对我们的核心要求。但现在，行业发展逻辑已经发生了根本性的转变。
过去，行业存在不少监管套利行为，究其根源，是早期 205号文对保理行业的管理规定相对模糊，缺乏细化的指标约束。这就导致部分保理公司变相开展放贷业务，类似的保理借贷纠纷案件我们接触过很多，本质上都属于监管套利的产物。
行业内还存在一个颇为滑稽的现象，保理公司本是为他人提供融资服务的主体，自身却又四处筹措资金，最终只能赚取微薄利润，完全陷入风险与收益严重不匹配的困境。由此可见，保理行业若继续走类信贷的路，注定没有出路。
我们必须回归行业本质，以价值创造和专业服务为核心竞争力。专业化是我们的立身之本，而服务的核心则是深度嵌入产业链上下游，尤其是具备产业背景的保理机构，更要思考如何扎根产业生态，这才是我们存在的根本价值。正如韩家平主任常说的，行业的核心在于构建交易信任。反观当下，不少保理公司仍将业务重心放在通道业务上，但监管部门早已明确对此类模式的否定态度。保理公司作为金融机构，核心职能是促进资金融通，若将通道业务作为主业，显然违背监管导向。
监管部门的各项要求，其实都是苦口婆心的引导，目的是推动我们商业保理行业行稳致远。今天我想和大家分享一个观点，就是我们保理行业也要践行“专精特新”发展路径：专于产业、新于模式、优于科技。
想要让商业保理真正在市场上站稳脚跟，就必须紧跟制造业新质生产力发展步伐，做到专业化布局、聚焦产业赛道、深耕产业生态，同时精于风控体系建设，尤其要强化科技赋能的核心作用。特色化服务打造与模式创新，正是我们未来践行“专精特新”的关键发力点。
具体该如何落地？核心要抓好两大抓手：第一，强化产业深度洞察能力。优秀的保理企业必须扎根产业、下沉服务，成为垂直领域的产业专家，而非盲目铺摊子、做大而全的粗放式业务。第二，加大科技赋能强度。用科技武装风控、运营、服务全流程，让科技成为驱动行业高质量发展的核心引擎。
刚才伊利房总的业务分享，正是我们协会与监管部门都乐于见到的方向——沉下心来深耕“三农”领域，精准对接“小、急、频”的资金需求。唯有如此，才能真正解决银行难以覆盖的融资痛点。银行也期待我们能多投入人力，下沉到最基层的用户群体中，与有真实资金需求的市场主体打成一片。我们的主战场从不在高档写字楼里，那里的客户是传统金融机构的。
我给大家举一个很直观的例子。在座的马会长深耕建筑工程投融资领域，他本身是财经专家，对施工行业的全流程环节了如指掌，他撰写的多篇专业文章我都拜读并收藏了。事实证明，只有像马会长这样对行业有深度认知、熟悉底层逻辑的从业者，开展业务才能行稳致远。反之，如果我们贸然切入工程领域，大概率会栽跟头。即便是央企，虽然依托内部闭环生态开展业务，但旗下几十家二级公司、数百家三级公司里，也不乏经营不善、回款逾期、违约频发的情况。
所以，关键在于要吃透行业属性，精准把控项目从初期立项、中期建设到后期结算的全流程环节。那种“什么行业都想做、什么业务都敢接”的思路，在我们保理行业看来，绝对是不可取的。走专业化、垂直化的发展道路，才是我们的生存之本。
当然，深耕垂直领域难免面临人工投入过大的难题，而破解这一痛点的关键，就是科技赋能。其实早几年，一批初具规模的保理企业就已经将供应链管理系统运用得炉火纯青。以亚洲保理为例，始终坚持自主研发系统，每当新模式落地，就同步迭代系统功能，核心目标就是在业务流程优化，尤其是在风控维度的打磨上，打造贴合自身需求的数字化解决方案。此前我们提出的线上化、流程化建设目标，目前已基本实现。
展望未来三年，行业将呈现三大趋势，其中首要的就是分化加速。当前行业已经形成三足鼎立的竞争格局，央国企背景的保理机构占据约60%的市场份额，上市公司系机构分走20%-30%的份额，剩余市场则由少数优质民营企业与外资机构瓜分。这种格局已经稳定多年，未来的分化态势还会进一步加剧。
商业保理行业的核心资产逻辑，已经发生了根本性转变。过去，行业的底层逻辑是“资金为王”，靠放贷产生利差盈利。而现在，真正的核心资产已转变为数据、风控模型与产业专家。其中，对产业具备深度理解的产业专家，价值正日益凸显。这也意味着，未来保理公司的人才战略必须调整，要重点引进具备产业背景的专业人才，同时逐步降低泛化金融人才的占比，或推动现有金融人才补充产业专业知识，这将是我们行业人才培养的核心方向。
作为地方金融组织，我们在科技赋能方面起步较早，是行业内率先将大数据、云计算、区块链技术应用于供应链金融系统的机构之一。我至今记得，当年习近平总书记强调要学习区块链技术时，不少企业包括华能集团的领导层，当时对区块链还十分陌生，甚至从未听过这个概念，一度感到紧张。而当他们无意中发现，我们早已将区块链技术应用于供应链金融与商业保理业务中，并且成功解决了实际难题时，都非常振奋。集团当即决定，将我们投入千万资金自主研发的系统，纳入集团科技部门重点推广应用。事实证明，早早布局这些前沿科技，为我们筑牢了核心竞争力的基石，也显著提升了公司的风控水平与市场竞争力。
最后，我想总结一下：商业保理的未来之路，关键在于回归行业本源。各位同仁，答案其实很简单，要么深耕产业，要么退出舞台。我的分享到此结束，感谢大家的聆听！
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